הערכה: ההאטה בכלכלה הסינית עלולה להיות חריפה מהחזוי

קית' ווייד, הכלכלן והאסטרטג הראשי של ענקית ההשקעות הבריטית שרודרס המנהלת נכסי משקיעים בחצי טריליון דולר, סקר הבוקר (חמישי) את מצב הכלכלה העולמית. עיקר הדאגות של ווייד קשורות בכלכלה הסינית שלדבריו נמצאת במגמת האטה, אולי חמורה יותר ממה שנראה מהנתונים הכלכליים שיוצאים מבייג'ין. כמו כן, הוא הביע חשש מהתחזקות רבה מדי של הדולר בעולם שתוביל במהלך השנה הקרובה את הבנק הפדראלי בארה"ב לשקול מחדש את המדיניות שלו להחלשת המטבע האמריקני.

"כל מי שביצע את תוכניות הצנע באירופה כעת מתוגמל על ידי כוחות השוק. הילד הרע היה ונותר איטליה, שכעת סובלת (משום שלא ביצעה תוכניות כאלה, ח.ש)." ווייד ציין כי הכלכלה הבריטית צומחת בקצב הצליחה להגדיל את קצב הצמיחה, "והיא לא עשתה זאת על ידי הכנסת נתוני הזנות וסחר בסמים לתוצר" אמר תוך שהוא עוקץ את איטליה שביצעה את הצעד הזה כדי להגדיל את נתוני התוצר.

"אבל סין נמצאת במצב קשה מאוד מבחינת היקפי הפעילות הכלכלית. אף אחד לא מאמין לנתוני התוצר של סין, אבל לצערנו אלה הנתונים שיש לנו. יש מגמה מדאיגה. אני לא חושב שתהיה התרסקות של הכלכלה הסינית אבל אני כן מעריך שצפויות כמה שנים של האטה מתמדת."ווייד הציג נתונים מדאיגים על הסחר בעולם. "בדרך כלל הסחר הגלובלי צומח פעמיים בקצב של קצב הצמיחה של תוצרי המדינות. אבל מזה זמן היקף הסחר הגלובלי לא מתעורר." הוא מציין.

נפילת מחירי הסחורות והמוצרים שהתרחשה באחרונה שמעידה על ירידה באינפלציה, היא יותר כמו הורדת מיסים לדעת ווייד. כלומר לדבריו הוא אינו חושש מדפלציה אלא דווקא רואה בירידות המחירים מעין עידוד לצריכה. משום שהוצאות קבועות על עלויות אנרגיה (מחיר הנפט נפל) מקוצצות ומשחררות כסף לציבור לצריכה. "אני דווקא מעודד בהקשר זה", מציין ווייד.

אנחנו עשויים לראות את הצמיחה בטווח הקצר של ארה"ב מתגברת. "יכול להיות שנגיע לקצב של 4% שנתי בצמיחה של הכלכלה האמריקנית," סבור ווייד. אך מנגד הוא מציין כי כל תחילת שנה בשנים האחרונות הכלכלה האמריקנית מתחילה עם ציפיות של הציבור בארה"ב לצמיחה גבוהה, אך המומנטום נאבד בהמשך השנה."בטווח הקצר נפילת מחירי הנפט תעזור לצרכן האמריקני. אבל יש דברים שליליים: החוב, כולנו יודעים זאת. גודל החוב הממשלתי. הקטנת המינוף של החובות התאגידיים. מה שיותר מדאיג אותי לגבי הכלכלה האמריקנית, הוא קשור למה שמכונה צד ההיצע. (הצד היצרני). לא ראינו התעוררות בפרודוקטיביות. השכר אולי נותר יציב אבל הפרודוקטיביות של העובדה האמריקני נסוגה. גם שיעור המשתתפים בשוק העבודה האמריקני נמצא במגמת האטה.

"השוק האירופאי ממשיך לאכזב. אני לא חושב שהמצב הכלכלי באירופה ימשיך להיות פנטסטי. אבל האינפלציה לפני כמה שנים באירופה היתה 3%, אבל ברובה היא נבעה ממחירי המזון והנפט. כעת נפלו המחירים והאינפלציה ירדה. כמו כן, צניחת היורו תייצר לחץ אינפלציוני מסוים על גוש היורו.

* הכותב הינו אורח חברת ההשקעות שרודרס בלונדון.