דנקנר בקרב חייו: אני לא מתפטר

רעידת אדמה בשוק ההון: הסכם דרמטי שנחתם שלשום בין מחזיקי האג"ח בקבוצת אי.די.בי עשוי להוביל לסיום עידן שליטתו של נוחי דנקנר בקבוצה, ולהעביר את השליטה לנושיו. דנקנר עצמו אינו מתכוון לוותר: "אני לא מתפטר, אגיש הצעה משופרת".

חובותיה של אי.די.בי נאמדים ב־9 מיליארד שקלים, ובחודשים האחרונים ניהלו הצדדים שיחות על הסדר. ביום שישי חתמו הנציגויות של מחזיקי האג"ח של אי.די.בי אחזקות והחברה שמתחתיה אי.די.בי פיתוח, החולשת על כל הפירמידה, על הסכם שעיקרו השתלטות על הקבוצה. ההסכם יוגש לבית המשפט, והנציגויות סיכמו שלא ינהלו מעתה מגעים עם צדדים נוספים. 

ינשלו את דנקנר

הנציגויות, המובלות על ידי קרן יורק בניהולו של ג'רמי בלנק ובית ההשקעות פסגות בניהולו של חגי בדש, דורשות למחוק את ההחזקה של חברת גנדן של דנקנר בקבוצה. על פי המתווה שגיבשו, החברות יאוחדו לחברה נסחרת אחת - אי.די.בי פיתוח. מחזיקי האג"ח של אי.די.בי אחזקות יקבלו 10% מהון המניות של החברה ומחזיקי האג"ח של אי.די.בי פיתוח יקבלו 90% מהון המניות - דבר שינשל בעצם את דנקנר ממניותיו בחברה. 

אף על פי שמחזיקי האג"ח ישתלטו על החברה, תספורת החובות עדיין עתידה להתבצע. עם זאת כעת מדובר בתספורת עצמית במטרה לסדר מחדש את מבנה ההון של החברה, וקשה עדיין להעריך את היקפה. בעלי האג"ח יקבלו תשלום במזומן של 600 מיליון שקלים וכמו כן יונפקו כמה סדרות אג"ח נוספות בשווי כולל של 3.85 מיליארד שקלים. יתרת החוב תתקבל במניות שערכן עשוי לעלות בעקבות ההשתלטות.

ההסכם החתום יוצג כאמור לבית המשפט, וייתכן שעד הדיון ב־6 ביוני תתגבש גם עמדת הבנקים בנושא. בנק הפועלים הוא הנושה הגדול ביותר ועמדתו יכולה לסכל את המהלך. 

אי.די.בי: "הצעה קלוקלת"

בבנקים שומרים בינתיים על עמימות. ביום שישי מסר בנק הפועלים תגובה רשמית: "הבנק לא ניהל מגעים עם המוסדיים או עם קרן יורק על הסדר חוב באי.די.בי פיתוח או באי.די.בי אחזקות. בנק הפועלים לא נתן את הסכמתו לשום הסדר". נוחי דנקנר חייב לבנקים מאות מיליונים, וביכולתו להפעיל עליהם לחץ כדי להרוויח זמן.

דנקנר, מנגד, הציע להשיג משקיע חיצוני שיזרים כספים משמעותיים ויצליח לממש את נכסי הקבוצה בהדרגה. איש העסקים הארגנטינאי אדוארדו אלשטיין גויס כמשקיע, אך משום שאת המו"מ עימו ניהלו בעלי האחזקות של אי.די.בי, שבחרו כאמור לחבור לנציגות מחזיקי האג"ח של אי.די.בי פיתוח, מסתמן כי השקעה זו ירדה מהפרק.

בקבוצת אי.די.בי אמרו ביום שישי: "הנציגות ממליצה על תספורת דרמטית למחזיקי האג"ח ועל השמדת ערך עצומה לכל ציבור בעלי מניותיה של אי.די.בי אחזקות. לא ברור לנו אילו אינטרסים עומדים מאחורי הצעה זו, אשר מעבירה עודף של מיליארדי שקלים לנושים מסוימים על חשבון הפסדי עתק שייגרמו לנושים אחרים ולבעלי המניות מהציבור. קבוצת אי.די.בי רואה לנגד עיניה את טובתם של כלל בעלי החוב, נותני האשראי ובעלי המניות. הקבוצה תפעל נגד מהלך תמוה ומעוות זה, ובכוונתה להציע בזמן הקרוב הצעה טובה בהרבה מההצעה הקלוקלת שגובשה על ידי הנציגויות".

בנציגויות האג"ח אמרו על הטענות כי "למבנה החדש יתרונות רבים המשרתים את כלל נושי הקבוצה". 

השתלטות ענק

אם יצלח המהלך, מדובר בהסכם השתלטות על חברה ציבורית הגדול והמשמעותי ביותר במשק הישראלי מאז השתלטותו של יצחק תשובה על קבוצת דלק ב־1998. ההשתלטות ההיא נעשתה נגד רצונם של בעלי המניות הקודמים בקבוצת דלק, משפחת רקנאטי. ככל הנראה ההצעה של הנציגויות תשרת טוב יותר את הציבור - בעלי הפנסיה יקבלו למעשה בעלות על הקבוצה. המפסידים הגדולים של המהלך, אם יאושר, הם דנקנר ומנהליו, שיצטרכו כנראה לעזוב, וגם חלק מהבנקים, שייאלצו לבצע מחיקת חובות. 

יחימוביץ': "זו נקודת מפנה"

יו"ר האופוזיציה שלי יחימוביץ' אמרה ביום שישי כי "דנקנר מאבד את שליטתו באי.די.בי לא רק בשל ניהול כושל, אלא משום שהרגולטורים איפשרו לו להמר בכספי ציבור בעסקות בעלות עניין מפוקפקות. הם התירו לו לבצע השקעות מסוכנות והעלימו עין כשחלב אינסוף דיבידנדים. המוסדיים צריכים להסתכל על המקרה כעל נקודת המפנה המשמעותית ביותר של שוק ההון הישראלי בשנים האחרונות, ולהשקיע את כספי החוסכים והפנסיונרים ביצרני ערך ממשיים ולא במהמרים".

*   *   *

מההשתלטות על אי.די.בי עד הסכנה באיבוד השליטה

2003: דנקנר משתלט על אי.די.בי 

2005: רוכש את השליטה בסלקום 

2007: השקעה כושלת בלאס וגאס 

2008: ההשקעה במניות קרדיט סוויס

2010: מכירת מכתשים אגן לכימצ'יינה

2011: דסק"ש קונה השליטה במעריב

2011: אי.די.בי מפסידה 3.5 מיליארד ש'

2012: הערת עסק חי בדו"חות אי.די.בי אחזקות

2013: הנושים דורשים את השליטה בחברה

 

טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו