אריסון עוזבת את בנק הפועלים: איך זה ישפיע עלינו?

מי מחזיק בבנק הפועלים כיום?

כיום שרי אריסון מחזיקה ב-20% ממניות הבנק והציבור מחזיק כמעט בכל יתר המניות.

 

אני לא מחזיק במניות הבנק, האם יש להחלטה הזו משמעות עבורי?

סביר להניח שכן. כל המוסדות – קופות הפנסיה, הביטוח והקרנות – מחזיקות במניות הבנק בשיעורים לא מבוטלים, כך שמרביתנו מחזיקים במניית הבנק, לפחות באופן עקיף.

 

למה אריסון לא מכרה את הבנק מחוץ לבורסה, כפי שעשתה סודהסטרים לאחרונה, למשל?

אריסון מנסה מזה חודשים רבים למכור את השליטה בבנק, ללא הצלחה. מנכ"ל הבנק ייחס את הקושי במציאת קונה ל"רגולציה הפרו-אקטיבית", דהיינו לעודף הרגולציה המפתיע את בעלי המניות חדשות לבקרים, ומקשה עליהם בחיזוי התוצאות. כמו כן, תלויה חקירה נגד בנק הפועלים של הרשויות בארה"ב, שאף היא העיבה על המכירה ועובדי הבנק מאוגדים בהסתדרות, ומקשה על ביצוע רפורמות מבניות הכרחיות בבנק. כל אלה הביאו לכך שהמכירה מחוץ לבורסה לא צלחה, ואריסון עברה לאפשרות השנייה.

 

האם יש קשר בין החקירות נגד אריסון בעניין "שיכון ובינוי" לבין החלטתה למכור את השליטה בבנק?

לדבריה של אריסון, אין קשר. כראיה, היא מציינת שניסיונות המכירה החלו עוד לפני פרסום החשדות למעורבותה בעניין. אלא שייתכן מאוד שאם לא היתה חקירה כזו, היא הייתה ממשיכה לנסות למצוא קונה לשליטה בבנק, ולא היתה מקבלת החלטה שכזו. למכירה באמצעות הבורסה יש מחיר מבחינתה – ללא השליטה המחיר שהיא תקבל יהיה נמוך יותר באופן משמעותי.

 

מדוע חברי הדירקטוריון מטעמה התפטרו כבר עכשיו, למרות שהיא עדין בעלת השליטה?

בנק ישראל התנה את אישור היתר האחזקה, שיחליף את היתר השליטה, בין השאר בכך שהדירקטורים מטעמה יתפטרו, כדי למנוע ניגוד עניינים בבנק. ברור שהאינטרס שלה כעת הוא להעלות באופן מיידי את מחיר הבנק, גם במחיר של אובדן ערך בעתיד. יתרה מכך, יש סכנה של פיתוי לרישום כוזב של הוצאות והכנסות באופן שיטייב את תוצאות הדו"ח הקרוב, ויסייע במכירה במחיר גבוה יותר. 

מנסה מזה חודשים רבים למכור את השליטה בבנק. שרי אריסון // צילום: רויטרס

מתי אריסון תציע את מניותיה למכירה?

מנכ"ל הבנק העריך שהמכירה לא תתבצע לפני פרסום הדו"חות לרבעון השלישי של השנה, שצפויים להתפרסם בחודש הבא, ובנק ישראל אישר את המכירה על פני 4 שנים, עם אפשרות הארכה לשנתיים נוספות.

 

האם יש עוד חברות גדולות במשק שאין להן בעל שליטה?

כ-12% מהחברות הציבוריות מתנהלות ללא בעל שליטה, וביניהן בנק לאומי ובנק דיסקונט. בעלי שליטה הם טבעה של חברה, שקמה על ידי בעלים שיוזם ומוביל אותה. אך במהלך התפתחות החברה, האפשרות שהיא תימכר לציבור היא אינה יוצאת דופן ולא בהכרח מצביעה על חיסרון, או יתרון בחברה.

 

האם זה טוב לציבור שכל מניות הבנק יוחזקו על ידיו, בלי בעל שליטה?

כן, בתנאים מסוימים. מצד אחד בעל השליטה הוא מעין שוטר של ההנהלה שתובע ממנה תוצאות ומדרבן אותה להישגים. מצד שני, הוא עולה כסף לחברה, והרבה. לא פעם, השיקולים של בעל השליטה לא ענייניים. רבים מהם (בלי קשר לבנק הפועלים) ממנים מקורבים, גם אם ברור שהם לא המתאימים ביותר, ודואגים להם למשכורות שמנות. השליטה הבלעדית של הציבור בחברה יכולה להיות מיטבית אם יש חוקים ברורים ויעילים של "ממשל תאגידי" – הפרדה ברורה בין הדירקטוריון כמתווה דרך ומפקח לבין ההנהלה כמבצעת ומדווחת. 

 

איך ההחלטה הזו תשפיע על ערך מניית הבנק?

אנחנו רואים שהמשקיעים לא נכנסו לפאניקה בעקבות ההודעה ונרשמו ירידות של כ-2.5% בערך מניית הבנק באמצע יום המסחר (שלישי 13:00). המכירה תתבצע על פני מספר שנים ואם ביצועי הבנק יהיו טובים יכול להיות שההשפעה תהיה מינורית.

טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו