השווקים נופלים, ההערכות: מדובר ב"תיקון בריא"

מבולבלים מבורסות הוול סטריט? גם אנחנו. רק בשבוע שעבר הציג הממשל בארה"ב את העליות בבורסה כהישג גדול, ובחלוף מספר ימים כמעט כלהתשואה בשוק של החודש האחרון, נמחקת.

יום המסחר הראשון השבוע (יום שני) נסגר בארה"ב בירידות חדות. מדד ה-S&P נפל ב-4.1%, הדאו ג'ונס השלים נפילה יומית חסרת תקדים של 4.6%, ובורסת הנאסד"ק ירדה ב-3.8%. בעקבות זאת גם המסחר בשווקים באסיה נפתח בנפילות שערים חדשות, כשבורסת טוקיו איבדה 4.8% עם פתיחת המסחר.

"מדד הפחד", הבודק את צפי התנודיות של המדדים, מזנק אף הוא ומורה על כך שנצטרך להמתין לפחות עוד כמה ימי מסחר מתוחים עד יעבור זעם.

ומה עשו המשקיעים עם הכספים שפדו מהמניות? ובכן, הרבה מהם זרמו לאגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב, שזינקו מתחילת השנה ב-2.8%.

מנהל ההשקעות הגלובליות של 'קרדיט סוויס', מייקל סטרובק, כתב בסקירתו שמדובר בעליית אג"ח שהם חזו לכל שנת 2018. עם זאת, הוא עדיין סובר כי העלייה הזו לא מאיימת על שוק המניות, והוא אפילו טוען שמדובר ב"ירידות בריאות", שהן בגדר תיקון שוק ולא מפולת. לדעתו, הירידות הנוכחיות יוצרות הזדמנויות השקעה טובות למי שהכסף זמין לו, אם כי הוא ממליץ לעשות זאת בשלבים ובסלקטיביות המתבקשת.

המפולת תגיע גם אלינו, אבל אצלנו מופעלים מנגנון מיתון. מדדי הבורסה בתל אביב // צילום: יהושע יוסף

כמובן שהמפולת בשווקי ארה"ב מובילה תגובת שרשרת באסיה ובאירופה, שתגיע גם אלינו בהמשך היום. בבורסה בת"א מופעל מנגנון מיתון לתנודתיות, ואכן המסחר נפתח בירידות מתונות יותר מכפי שאנחנו רואים בעולם – ממוצע ירידות של אחוז אחד במדדים המובילים.

בין הגורמים לשינוי המגמה בבורסות בארה"ב נמנית בעיקר הריבית, שצפויה לעלות בעקבות ציפיות האינפלציה שם. לא מדובר בדרמות גדולות בהשוואה למה שהכרנו לפני עשור, אלא בצפי לעליות מתונות, אך בשוק שחווה עליות נאות מאז נבחר טראמפ לפני יותר משנה, גם זו סיבה לתיקון.

יש לא מעט פסימיסטים בעולם שכותבים כי מדובר בתחילתה של מפולת, אך ההערכות המובילות והמנומקות מסבירות שזה אינו הכיוון. נתוני התעסוקה והשכר בארה"ב חיוביים מאוד, וכך גם צפי הצמיחה. מפולת אמורה לבטא חולי משמעותי בכלכלה – ואת זה אף אחד לא ממש רואה כרגע.