עסקת מובילאיי תכניס מיליארדים למדינה

עסקת מכירתה של מובילאיי לאינטל תביא להכנסה נאה גם למדינה. על פי הערכות, מדובר בהכנסות של כמה מיליארדי שקלים לקופת המדינה ממסים. כך עולה מהערכה ראשונית של גורם בכיר במשק. "עדיין מוקדם להעריך וממילא מתווה העסקה המדובר טרם פורסם. אבל נראה שיש כאן פוטנציאל של הכנסות של מיליארדי שקלים למדינה", העריך אותו הגורם.

עסקאות מסוג אלה הן מורכבות ושתי החברות העריכו כי ייקח פרק זמן של תשעה חודשים כדי להשלים את פרטיהן. מובילאיי ומייסדיה הם ישראלים. אולם החברה הונפקה בוול סטריט ומוחזקת בשיעור גדול על ידי גופים מוסדיים אמריקניים. מכירת החברה עשויה לייצר הכנסות ציבוריות דרך ההחזקות לכאורה של הישראלים בחברה, והיא תלויה באופן שבו מאוגדת החברה והקניין הרוחני שברשותה.

אז מדוע אינטל מעוניינת במובילאיי?

שמוליק קרפף, אנליסט מניות חו"ל במערך ייעוץ בהשקעות בבנק לאומי, מציין כי "אינטל סובלת בשנים האחרונות מדשדוש בשורת המכירות, וזאת בעיקר בשל התלות הגבוהה של החברה בתחום המחשוב האישי (desktop), שהינו תחום הסובל מירידה מתמשכת בהכנסות. בשל כך, מנסה אינטל לגוון את מקורות הכנסותיה באמצעות תחומי צמיחה חדשים".

"לשם המחשה", אמר קרפף, "במהלך 2015 רכשה אינטל את חברת אלטרה (Altera) בתמורה ל-17 מיליארד דולרים. זאת במטרה שלא להישאר מאחור במרוץ בתחום חיבור מכשירים ועצמים לאינטרנט (Internet of things). הרכישה של מובילאיי צפויה לתרום באופן משמעותי במרוץ אחר הרכב האוטונומי, בו אינטל טרם לקחה חלק משמעותי".

קרפף הוסיף כי "מחיר הרכישה בעסקה הנוכחית בהחלט משקף את החשש הכנה של אינטל מהאפשרות להישאר 'מחוץ למשחק' של תעשיית הרכב האוטונומי. נזכיר כי אינטל החמיצה כמעט לחלוטין את העלייה המטאורית בתעשיית שבבי המובייל לפני יותר מעשור, וממש לא מעוניינת להחמיץ גל נוסף מעין זה".

לדבריו של קרפף, מובילאיי צפויה להכניס לאינטל כ-270 מיליון דולר רווח תזרימי בלבד, בשנת 2017. קרפף ציין כי "לשם המחשה, אינטל צפויה לייצר רווח תזרימי של 25 מיליארד דולרים בשנת 2017. כלומר, מובילאיי צפויה להוסיף סך הכול 1% לשורת הרווח. מבולבלים? גם אנחנו. ככל הנראה, אינטל מתכוונת להשתמש בפתרונות של מובילאיי במטרה לייצר מכפילי רווח על הסכומים הנוכחיים".

מדוע מובילאיי מוכנה להירכש על ידי אינטל? "הסיבה הראשונה, איך לא, תג המחיר אותו אינטל מוכנה לשלם.הרי מחיר העסקה הוא כאמור 15 מיליארד דולר. הסיבה השנייה היא, ככל הנראה, יכולת הפיתוח וההפצה של מובילאיי תחת קורת הגג החדשה של אינטל. ענקית השבבים מסוגלת למנף את רשת ההפצה ואת היכולות הטכנולוגיות שלה במטרה לתעל את הפתרונות הטכנולוגיים למוצרים חדשים נוספים.