סטנדרד אנד פורס מזהירה את הבריטים: עזיבת האיחוד - סוף עידן AAA

סקירה דרמטית של סוכנות דירוג האשראי סטנדרד אנד פורס (S&P) מזהירים כי הצבעה של הבריטים על עזיבת האיחוד האירופאי, משמעותה הפחתה בדירוג האשראי. האם ה-"הברקזיט" יהיה הקץ לעידן דירוג ה-AAAשל בריטניה? שואלים את עצמם הכלכלנים בסטנדרד אנד פורס ואומרים כי "במידה ובריטניה תחליט לפרוש מהאיחוד האירופאי, דירוג ה-AAAשל בריטניה ישאר ימים ספורים בלבד". הדו"ח מעריך כי סטנדרד אנד פורס עשויה להוריד את רמת הדירוג של בריטניה ביותר מנוטצ' אחד, לאחר הערכה מחדש לגבי יכולתה וחוזקתה לתכנון מדיניות שתתרום לשימור הצמיחה.

עוד מציינים הכלכלנים כי "פרישתה של בריטניה מהאיחוד היא מהלך בעל פוטנציאל לחוסר וודאות למשך תקופה ארוכה ובכך טמון הסיכון הגדול ביותר". לדבריהם, "הבוחרים הבריטים יצביעו עבור יציאה מהאיחוד האירופי, אך לא יצביעו עבור אלטרנטיבות אחרות באשר ליחסים עם אירופה. קיימת סבירות גבוהה, כי תהליך הפרישה יימשך יותר משנתיים לאור המורכבות והמחלוקת הפוליטית. צרכי המימון החיצוניים של בריטניה יהיו עקב אכילס, כאשר המשמעות בפועל היא שפרישה מהאיחוד תלווה בתקופה ארוכה של אי וודאות."

כמו כן, "אי הוודאות לגבי הסטטוס העתידי של בריטניה עשוי להוביל להיסוס בקרב המשקיעים, הן ברמה הפיננסית והן בתחום היזמות העסקית." מחקר שערכה סוכנות הדירוג המדוברת בקרב משקיעים גדולים בתחום התשתיות בבריטניה מצא, כי 69% מהנשאלים סבורים כי לעזיבת האיחוד תהיה השפעה שלילית במשך שנתיים-שלוש, בעוד ש-28% סבורים כי פרק הזמן של ההשפעה השלילית יהיה ארוך יותר. יותר ממחצית מהנשאלים סבורים כי לעזיבת האיחוד תהיה השפעה שלילית על החלטות ההשקעה שלהם.

עם יותר מ- 5% מהתמ"ג, בריטניה הינה השניה בגודל הגירעון השוטף בפרספקטיבה גלובאלית, לאחר ארה"ב. לאחרונה, הגירעון בחשבון השוטף כוסה בעיקר על ידי השקעות זרות ישירות ותזרים הון נטו. בריטניה הינה יעד עסקי אטרקטיבי, בהיותה חלק אינטגרלי מאזור בעל פעילות כלכלית משמעותית מהפרספקטיבה הגלובאלית. היעדר הביטחון לגבי מיקומה של בריטניה עלול להוביל לקיטון בהזרמות ובהשקעות החיצוניות. קיזוז הפער ידרוש קיום הסכמים נוספים עם משקיעים זרים, האטה בכלכלה להפחתת החוב החיצוני או שילוב של השניים. החלשות המטבע הבריטי עשויה לסייע, אך תגובת היצוא להיחלשות המטבע ב- 2007-2008 אמורה לשמור מפני אופטימיות מוגזמת.

לאור זאת, ציינו בסוכנות הדירוג כי שם רואים "השפעה שלילית של פרישתה של בריטניה מהאיחוד האירופי על דירוג המדינה שלה. מערכת פוליטית קוטבית, המציבה סיכונים של קביעת מדיניות יעילה, שקופה וצפויה הינה בעלת השפעה שלילית על איכות האשראי של בריטניה בהינתן סיכון לצמיחה כלכלית ולמאזן התשלומים."

עוד העריכו כי הסיכונים בעזיבתה של בריטניה את האיחוד, בהקשר הנדל"ני, יהיו בעיקר בענף הנדל"ן המסחרי, במיוחד בענף המשרדים ופחות בקמעונאות ולוגיסטיקה. כמו כן, עיקר ההשפעה תהיה בעיקר בנדל"ן באזור לונדון, בו קיים ריכוז גבוה של חברות לשירותים פיננסיים בינלאומיים. עם זאת, גם ענף הנדל"ן למגורים אינו חסין מפני הברקזיט. השפעה ארוכת טווח של האטה בזרימת האוכלוסיה וירידה אפשרית בביטחון הצרכנים - הן בעלות מתאם גבוה למחירי הנכסים ועשויות להיות בעלות השפעות שליליות על ענף הנדל"ן למגורים לאורך זמן. להערכתS&P, קיימת גם אפשרות של עיכובים בתהליכי בניה היות שחלק משמעותי מכוח העבודה בתעשייה זו מגיע ממדינות האיחוד.