מחירי המניות: מטורפים או מוצדקים?

מניית ברקשייר האת'ווי זינקה ביותר מ-23% בשנה האחרונה, אבל זה לא הפריע לצ'ארלי מנגר, סגנו של וורן באפט, להגיד אתמול באסיפת בעלי המניות של החברה כי "מחירי המניות כיום מטורפים, כמו שהיה לפני משבר הדוט.קום". לדבריו, אמנם מחירי המניות אז היו גבוהים יותר, אבל גם עכשיו המצב בעייתי מאוד וחברות מתומחרות פי 35 מרמת הרווחים שלהן.

מנגר הוא אטרקציה למשקיעים ולתקשורת. הוא מיליארדר, פילנתרופ, בעל ראייה רחבה מאוד, וכבן 97 הוא ראה הרבה בחייו.לעומתו, בשוק ההוןמציגים את הדו"חות של החברות ומראים שהזינוק ברווחיהן דומה למדי לזינוק במחירי המניות, ולכן הם סבורים שהשוק ימשיך לעלות בטווח הקצר. האבטלה ירדה, התיירים חוזרים, ולמרות האומיקרון, רואים שלמדנו לחיות עם המגפה, אומרים בשוק.

גם נתוני האבטלה מראים על מגמה חיובית של ירידה בשיעור המובטלים, אך יש לשים לב לנתון המשלים - שיעור ההשתתפות בעבודה. לפני המגיפה הוא עמד על כ-64% וכעת הוא עומד על 6.18%. פרקטית, מדובר ב-2.1% של עובדים שניתן לצרף לשיעור המובטלים - בין שהם נשארים בבית כי זה מה שהם בוחרים לעשות, ובין שהם רוצים לעבוד ולא מוצאים מקום עבודה מתאים. בשני המקרים, העובדה שהם לא בשוק העבודה פוגעת בצמיחה.

מנהלי ההשקעות בוול-סטריט שמחים מאוד מהתרסקות הביטקוין והמטבעות הקריפטוגרפיים בכלל. כל חלופת השקעה שיורדת באטרקטיביות שלה - מוסיפה להם. התנודתיות הגדולה שמגלה השוק הזה בהחלט לא עוזרת לו לתפוס את המקום הרצוי לו. גם לא אל סלבדור, שאימצה אותו כאמצעי תשלום חוקי. העובדה היא שהוא נשלט על ידי ספקולנטים, על ידי ציבור שמחפש כדרכו את ההשקעה המנצחת, אלא שההשקעות האלה ידועות רק בדיעבד.