כדי להוריד את שיעור המינוף בשוק הנדל"ן, בנק ישראל הודיע על החלת איסור על הבנקים המסחריים להעמיד הלוואה נוספת לצורך מימון הון עצמי לרכישת דירה.
הנדל"ן הוא שוק מאתגר במיוחד לקובעי המדיניות, לא רק בישראל והקורונה אתגרה את התחום עוד יותר. לא רק בישראל מתרחשת האנומליה הזו בין משבר התעסוקה והפגיעה בעסקים לבין נסיקת מחירי הנכסים - הפיננסיים והריאליים - שוקי ההון והנדל"ן.
התרגלנו להכיר מציאות אחרת: כשרע לעסקים ורע למשקי הבית, המניות ומחירי הדירות יורדים. והנה העולם מתמודד עם הצורך להסביר משהו שונה לגמרי.
הסכנה המיידית משוק הנדל"ן היא האשראי. מדובר בענף ממונף מעצם אופיו, וכולו מבוסס על הערכות שווי עכשוויות. אלא שהמחירים דוהרים, ואם וכאשר הם יפסיקו להאמיר, המערכת הפיננסית עלולה לגלות שהביטחונות שהיא מחזיקה בידיה נמוכים מכפי שהוערך.
זו נקודה שבה פורץ משבר אשראי - תחום שעל מניעתו ממונה בנק ישראל. הוראות בנק ישראל נועדו לצמצם את המינוף של התחום הזה, ובכך להקטין את החשיפה של המערכת הבנקאית ושל משקי הבית.
מדובר בצעדים סבירים בהתחשב בנסיבות הקיימות, אך לטווח הארוך יותר, הממשלה היא זו שצריכה לפעול כדי לשנות את אותן נסיבות: בעיקר להגדיל את היצע הדירות.
שלילת הלגיטימציה מאזרחים לרכוש דירות להשקעה, כפי שנהגו הממשלות האחרונות, היא לגמרי לא סבירה. היא זו שהביאה ישראלים רבים כל כך להשקיע בנדל"ן בחו"ל. הגדלת היצע הדירות בארץ לא רק תענה על דרישת האזרחים להכליל דירה בתיק ההשקעות שלהם, אלא גם תעשיר את קופת המדינה ותשכלל את השוק, שכבר עכשיו היעדר המשקיעים הקטין בו את היצע הדירות להשכרה.
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו